顺达平台总代理通过两次涨价,芝华仕母公司敏华控股避免了毛利下跌

2021-11-28 17:34

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图片来源:敏华控股官网

  以“CHEERS ”芝华仕沙发而知名的敏华控股(01999.HK)近日交出最近半年的成绩单。

  业绩报告显示,2021年4月1日-9月30日,公司营业收入102.14亿港元,同比增长53.9%,归属母公司净利润9.88亿港元,同比增长31.87%其中,沙发及配套产品实现收入70.59亿港元,同比增长52.1%,为公司贡献约7成收入。

  敏华控股表示,2021财年业绩增长主要得益于线下扩店加速、营销力度升级及持续的经销商赋能。同时,回顾期内,多元化的市场布局,公司商业模式出口代工逐渐转变为品牌销售为主

  资料显示,敏华控股1992年诞生于香港,创始人为黄敏利。作为中国家居软体头部企业之一,敏华控股专注沙发、床垫及智能家居领域,先后在新加坡和香港上市

  去年,通过快速扩张敏华控股取得了业绩增长。2020年,公司中国市场主营业务收入同比增长六成。国内营收102.14亿港元,占总营收的62.15%,北美地区营收45.79亿港元,占总营收的27.86%。同时,在门店数量上,2020年敏华控股新开了1125家门店。

  过去几年,敏华控股业务主要以外销为主,去年自疫情以来,公司把业务重心放回国内,并以线下门店扩张的方式抢占市场份额。

  2021年,敏华控股依然采取扩张策略来谋求业务增长。敏华控股表示,在中国线下销售渠道,公司继续开展“霸盘中国”战略,抓住疫情促进行业格局优化的机遇,加速开店。

  截至2021年9月30日,公司中国区共拥有5369间品牌专卖店(不包含收购的格调和普丽尼门店662间)。实现专卖店店铺数目净增长1247间。这一数字,与去年新增的1125家门店数量有小幅增长。

  可以看出,扩店的策略支撑公司业绩增长。2021年4月1日-9月30日,敏华控股中国市场销售收入66.69亿港元,中国市场主营业务收入约64亿港元(不包含房地产、商场物业等其他业务收入)同比增长五成。

  具体来看,同期内,不包括Home集团(主要从事设计生产固定沙发及沙发床)业务,公司销售沙发产品约82万套(按照每六个座位等于一套计算),同比增加了约23.8%,其中在中国销售的沙发产品套数增加24.3%,出口销售的沙发产品套数增加了23.2%。

  除了沙发销量大幅提升外,公司今年还通过提价来对冲原材料涨价影响。2022财年上半年(今年4月1日-9月30日),敏华控股毛利率同比增长1.2个百分点,其中沙发及配套产品业务毛利率为37.5%,同比增长1.4个百分比。

  研报指出,敏华控股芝华仕贵族、绅士、时尚、都市系列沙发、床、床架主推款产品零售价在8月23日起上调5%左右,提价顺畅较好覆盖原材料上涨。今年4月以来,公司对内销产品已进行两次提价,每次提价幅度均为5%左右,提价频率及幅度高于往年。

  具体来看,敏华控股提价采取终端先行模式,即首先上调终端零售价,待终端价格传导较为充分后再调升出厂价。该模式下,提价将增厚经销商利润,因此经销商配合度较高,提价落地较为顺畅。

  目前,敏华控股仍在紧密加大国内布局。几乎与门店同步,公司产能也在不断扩张。截至2021年11月13日,敏华控股今年在国内已经投资六个大项目,拟斥资约294亿元。

  今年4月20日,敏华控股与惠州市人民政府正式签约,拟投资50亿敏华控股总部大楼项目;4月30日,敏华拟斥资64亿在张家港建智能家居供应链总部;7月9日,敏华控股拟投资15亿在重庆建设敏华工业城二期项目;8月27日,公司与武汉市新洲区政府签约,拟投资10亿美元(约合人民币64.58亿元),建设敏华智能制造及华中区域总部项目。

  同时,在过去的两个月里,敏华控股仍在投资扩产。9月26日,公司与苏州市吴江开发区签订合作协议,项目总投资预计约8000万美元(约合人民币5.1亿元);10月19日,公司与吉林省区签约,拟投15亿美元(约合人民币95.68亿元)建设东北生产基地与北方销售总部。

  敏华控股表示,随着集团产品在中国市场占有率提升及营业额增长,公司开始扩大产能;通过增加自制工序,加强成本管控,进一步降低成本,提升产品市场竞争力。

  对于敏华控股而言,虽然总量扩张可以使单位成本下降从而提升自身盈利能力,但加速扩张带来的高额负债,也成为公司未来亟待解决的问题。

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