顺达娱乐注册公募一哥大手笔增持,京东Q3前景怎样?

2021-11-28 17:16

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  来源:华盛通

  华盛通资讯,今年以来中概股经历了大幅的下跌,而互联网公司可是“重灾区”,市值跌去5成以上的比比皆是。

  作为我国互联网电商的代表公司京东同样也遭遇了股价剧烈的回调。

  不过在2021年8月20日创下年内股价低点236港元以后,随着市场恐慌情绪缓和以及反垄断监管政策逐步落地,京东集团-SW一度在10月20日冲上阶段性高点334港元。

  同样京东美股在此期间也经历了从61美元涨至最高87美元的反弹行情。

  来源:华盛证券

  值得一提的是在近期公布的基金三季报中,有着公募基金一哥之称的张坤,他旗下的易方达基金在Q3对京东进行了大幅加仓。

  张坤旗下的国际(QDII)基金易方达亚洲精选在2021年第三季度持有京东集团-SW175万股,相对上期持仓增长63.55%,期末市值达4.13亿元,与腾讯、港交所、美团-W等知名公司同列基金前十大重仓股。

  在张坤基金三季报中曾经提到,其最为青睐商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

  而看好京东的基金不止易方达,还有全球最著名对冲基金—老虎环球基金(Tiger Global Management ),老虎环球基金在2021年二季度第一重仓股就是京东,期末持有市值达41.18亿美元(约260亿元人民币)。

  来源:易方达

  而根据公告,京东预计将于11月18日公布2021年Q3财务报表,究竟备受机构看好的这家电商巨头将交出怎样的成绩单呢?

  一、京东能化解宏观逆风带来的影响?

  根据机构预测,认为消费景气下行背景下,预计京东在2021年Q3实现营收2136亿元,同比增长22.6%。

  根据国家统计局数据,2021年7/8/9月社零同比增速分别为 8.5%/2.5%/4.4%,实物商品网上零售同比增速分别为11.0%/5.1%/10.1%。

  宏观经济疲软导致消费需求疲弱,叠加全球供应链短缺和限电导致供给不足,供需两端承压整体消费景气度下行。

  此前京东管理层进行了电话会议。在会议中管理层表示2021年下半年电商行业将面临宏观环境上的逆风。

  在需求端,消费者在服饰、化妆品、消费电子、和家电等非必需消费品上的需求出现疲态。

  而在供给端,全球芯片短缺和限电措施也带来了一定的不确定性。

  然而,机构招银国际认为京东相比竞争对手将更为坚挺,因为其拥有稳固的消费者心智份额、对上游供应商较大的话语权,以及快速增长的平台业务。 

  二、京东主力品类占优,全年用户有望增一亿

  从分类业务来看,东方证券认为京东商品收入仍将保持稳健增长,京东京东主力品类格局优于整体大盘,预计Q3带电品类收入1101亿元,同比增长18%;日百品类收入734亿元,同比增长26.5%。

  京东主力带电品类占据消费者心智高点,大商超品类满足用户高频刚需,在行业整体发展低迷时期仍然具备韧性。 

  服务收入方面预计京东Q3平台服务收入为160亿元,同比增长29.1%,物流及其他服务收入为141亿元,同比增长34.7%。

  由于京东核心带电品类的3P(三方业务)业务发展势头良好,预计3P的GMV增长24%。

  新业务京喜拼拼带来新增佣金收入,物流业务对外开放后仍处于较快发展时期。

  预计京东用户高增长维持,全年增长1亿目标可见性强。

  根据第三方研究机构QM数据,京东APP 7/8月的MAU分别同比增长5762/5919万至3.34/3.66亿,DAU分别同比增长1485/1655万至6915/8039万。

  在电商行业用户增速整体放缓的背景下,下沉市场为京东带来大量新用户,2019年Q4起季度新增买家连续超过阿里,2021年Q2首次超过拼多多,目前阿里/京东/拼多多活跃买家数分别为8.3/5.3/8.5亿人。

  借助京喜及微信流量持续转化,预计京东用户数将保持快速增长,2021年底有望超过5.8亿。

  随着新业务战略投入逐步优化调整,东方证券预计京东Q3经调整归母净利润30.2亿元(净利率约1.4%)。

  京东有望对京喜拼拼业务逐步优化调整,逐步提升对ROI(投资回报率)重视,后续着重开拓10个优势省份提升订单密度与市场份额。

  不过预计新业务投入在中短期内仍将对利润造成一定影响。

  兴业证券采用DCF和SOTP法进行估值,最新目标价为350.8港元,较现价有16%上涨空间。

  究竟此次京东三季报业绩能否惊艳投资者,欢迎关注专题,而您又是否看好京东呢,欢迎留言交流。

  本文部分观点引用自招银国际证券、东方证券、兴业证券研究报告。

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